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适度宽松踩刹车还是加油门

发布时间:2020-03-26 15:01:35 阅读: 来源:织带机厂家

CPI降幅收窄,未来通胀压力增大

据国际金融报报道:多家机构近期预测,6月CPI下降区间将在1.3%-1.5%之间,如果预测准确,这 将是自4月份以来,CPI同比降幅连续第三个月收窄。专家称,尽管上半年CPI增长呈负已是定局,但随着翘尾因素的逐步减弱,今年年底CPI将转负为正, 明年或将攀升至3.5%到5%,我国可能又将重新面临大幅通货膨胀的局面。

能源上涨推高食品价格

交银研究部最新研究称,下半年翘尾因素将逐步减弱,国内经济回暖将推升物价,国内 粮食价格环比已经连续5个月上涨。统计局7月6日公布的6月21-30日50个城市主要食品价格变动情况中也显示,自6月份以来,猪肉价格和部分蔬果价格 波动幅度较大,经历了由跌转升的过程。中金公司更认为,未来两年猪肉价格很可能重演2004年及2007年的上涨局面。

食品价格上涨的实质在于能源原材料价格的上涨,独立经济学家谢国忠对本报记者说,“食品加工公司的人向我反映,四五月份能源、人工及房租等几乎所有成本都在涨价,目前能源价格上涨将很快反应到CPI高涨上。”

不过,在谢国忠看来,经济刺激只能是短期的,如果不进行根本性的政策转变和改革,中国经济仍将面临更大的“滞胀”危险。

另外,交银研究部还表示,国内成品油价格上调将传导至CPI、全球石油等大宗商品价格的持续上扬、发达国家“量化宽松”货币政策下流动性的充裕等都使物价回升的动力在逐渐增强,从而强化未来通货膨胀的预期。

不过,国务院发展研究中心金融研究所范建军认为,世界主要经济体还在复苏过程中,大宗商品不会像2007年涨得那样厉害,所以PPI对CPI推动也不会有那么严重。一旦CPI上涨超过4%,央行会立即采取遏制行动。

高信贷催生通胀隐忧

上半年新增贷款或超7万亿元,专家指出,充裕的流动性也为通胀埋下隐患。范建军称,历史表明,信贷与CPI两者具有强关联性,且常常具有半年迟滞效应。目前M1和M2已处历史高位,再过半年,到第四季度,CPI会快速回升,但不会比2007年上涨速度大。

范建军认为,第一、第二季度,信贷资金基本投向了大型项目,但是企业实际贷款没有增加多少,随着经济转暖,企业库存调整完成和增加产能的需求,到今年第三季度,我国将面临新一波的企业信贷需求高潮。

不过,目前已有迹象表明,很多银行贷款能力已经达到极限,超额准备金很小,如果央 行不调整存款准备金,或者继续目前的保持央票发行量,那么整个银行超额准备金将面临枯竭压力。“超额准备金从来没有绷得这么紧,下一步还得看央行,是继续 保持刺激经济政策还是警惕未来的通胀?”

目前中国几家主要银行的存款准备金率为15.5%。银行头寸短缺,意味着货币供应量不会像第一、二季度那样突飞猛进。不过,一旦央行调低存款准备金,那么货币供应量还会增加,银行的信贷额度也将继续放宽。

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