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投资者报总编看市投资者还是应该做出有道德的选择

发布时间:2021-01-20 11:42:41 阅读: 来源:织带机厂家

可就在此前一周多的时间里,同样是这个发改委约谈了一些方便面和日化产品生产商,要他们“顾全大局”,不要提价,发改委还对很多白酒企业的涨价行为提出了批评。

因为在食品饮料、日化用品以及酒类生产企业中有大量非国有企业,发改委的做法很容易引起它对国有企业、特别是垄断性极强的国有企业提供特别保护的议论。这个话题不是我这里专门要讨论的,我想对投资者说,如果按照人们已经习惯了的看待事物的方式,哪些企业最值得投资、其盈利前景更值得期待,已经是非常简单的事情了。那就是,那些跟政府走得近的企业、那些跟权势更大的部门走得更近的企业。

这是一个非常令人沮丧、甚至令人悲哀的结论,但又是我极力反对、极力呼吁投资者拒绝的结论。如果投资者手中的资金除了有保值、增值的“私人利益”需要被尊重之外,它还有另外一个作用,那就是向这个社会提供一种“投票并裁决”的职能。那么,请投资者在行使这份职能时、投出你的货币选票时,为社会保留一份起码的公平——对如此明显的不公平的游戏说不。

幸好,中石油和中石化这两家公司并没有成为股市中的明星,相反,如果我的理解没有错的话,它们、特别是中石油几乎可以说是国内投资者非常怨恨的公司。

“两桶油”应该算是中国资本市场中不道德的投资对象的最具典型意义的代表。在这个市场里还有更大数量的公司只是因为它们与政府的“特殊关系”而具备了某种“竞争力”,从而跻身于有投资价值的行列。对此,我想对投资者说,放弃它们,不只是因为投资行为要“有道德”,还因为我坚信“有道德的投资更容易换来令人尊敬而且数量可观的回报”。

并没有真正的学问家研究过这个学问,那就是什么样的企业以什么样的方式生存于这个市场中是更有道德的。因此,也就不会有一个可靠的类别名单,告诉人们企业的道德水准的高下不同。但我还是有一些比较个性化的看法,想拿出来与你分享。

我愿意用两对象限来评判企业的道德水准,国有与民有,政府依赖与企业自主。两对象限会出现四种组合:国有的、政府依赖的,民有的、政府依赖的,国有的、企业自主的,民有的、企业自主的。这四种组合的道德水准会依次由低到高。

还有进一步细化的可能,那就是分别给每一个象限标以一定量的评分,比如:国有全资(高度国有)、国有控股(中度、51%持股)、国有大股东(低度、相对控股);政府依赖程度也分高、中、低等,在民有和企业自主性上情况类推。这样做后,我们就有机会为每一家公司进行等级上的评估。这样做的结果,确实不足以评估某一家具体企业的确定的道德水准,但我相信,这样做会帮助我们自己对投资对象形成一个道德印象,这个印象会非常有利于你做更深入的调查和了解。你随后做的功课无非是证实或者证伪你的研究对象的“道德印象”,进而形成对它真实的道德水准的评判。

在我们前面谈论到的“两桶油”和中国的“银行们”中间,我的观点是,“银行们”会好于“两桶油”,“银行们”中宁波银行(002142)又好于工商银行。

一定有人会问,这样做、也就是搞清楚企业的道德水准到底会有什么用?除了知道它的道德高低好坏以外,对投资收益会有什么实质上的影响吗?我现在还不能回答这个问题,尽管我内心里坚定地相信,企业的道德本身就非常值得投资;也坚定地相信,我所列举的这个评判企业道德水准的办法,可以带给你以投资回报。我会和我的报社的同事们用更长期的统计结果来验证,并力争在尽可能短的时间里提供我们的研究结果。

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